Månad: december 2015

Portföljkampen – December

Temat för December har varit rött, inte bara i juletider utan även för portföljernas utveckling. Även om det är roligt att handla billigt, så är det ju liksom tanken att det man handlat billigt snabbt ska få lite fyr under pannan och stiga från den låga inköpsnivån. Så känns det inte som att det har varit i December, men jag kan idag konstatera att båda portföljerna i alla fall har minskat mindre än OMXS30 som under perioden gått ner med 5,81%
Aage_vs_Nora_pic

Som vanligt finns alla detaljer redovisat på sidan Aage vs. Nora.

Nu är börsåret 2015 stängt, och det är dags att samla kraft inför ett spännande 2016.

Barnportföljerna – December

För barnen har December varit en “jaha-månad” utan några positiva förändringar. De stora bolagen har inte tagit sig denna månaden heller, utan tvärt om, och kryddorna har inte gjort några större väsen av sig heller även. Alla tre portföljerna är ungefär ner lika mycket, så om man ska se något positivt, så är det i alla fall rättvist…

För månadsinsättningen så har Atle köpt HM B på rean och ökat på sitt befintliga innehav där. I Asks portfölj introducerades Ratos B och dessa kompletterades med några fler godisaktier i form av utökning av Cloettainnehavet. För Arnevi är det en månad med Avanza Zero, och om kursvindarna blåser i rätt riktning så blir det nästa månad ökning i AstraZeneca.

Utgångspunkten för närvarande är att fokusera på de utdelande bolagen fram till April, för att sedan ta en paus under sommaren och då hålla ögonen öppna för bra köplägen i de mindre bolagen.

Summeringen för året är att alla tre har gått minus i lite olika utsträckning, men vi peppar varandra med att “på en nedåtgående börs handlar man alltid billigare” och att “med tiden går det alltid upp”.

Julstök och en rövare

Tidigt i morse gjorde jag en koll på ekonomin eftersom det är löneutbetalning. Noterade att lönen hade kommit in och att månadens överföringar till Avanza och Nordnet redan var gjorda. Så jag gjorde klart månadspysslet på banken och loggade ut. Jag kan så här i lunchtid konstatera att det var lyckosamt eftersom storbanken nu har det stökigt med tekniska problem och att det mesta verkar vara nere.

När jag tidigare gjort månadsinköp så har jag alltid haft känslan av att det gäller att handla så fort som möjligt och att allt jag vill köpa kommer att stiga omedelbart om jag inte slår till. Det stämmer sällan… Eftersom insättningarna denna månad är lite tidigare än vanligt provar jag en annan approach, nämligen att ta en rövare och lägga ett antal ordrar på låga köpkurser som är giltiga fram till efter årsskiftet. Går det så går det annars tar vi det som det kommer då, för nu ska det firas jul!

20151223_ordrar

Carpe Tobii

Ibland känns det som att man får ett infall att fånga ett speciellt tillfälle, och idag var det ett sådant. För någon vecka sedan fyllde jag på i Tobii, och jag önskade då att jag hade lite mer likvida medel att handla för.

20151221_Tobii

Nu var det nog bra det, för min spekulation stämde inte och det verkade även som om stora delar av marknaden blev besvikna eftersom kursen gått ned sedan toppen i November. Jag kan inte se att det skett några större förändringar i Tobiis förutsättningar, utan jag tror mer att kursfallet är ett resultat av grusade förhoppningar och att den snart gör ett omtag.

Om en kurs på låga 70 SEK kändes attraktiv, så lockar givetvis 66 SEK än mer, så min planerade vinsthemtagning i Inwido tidigarelades och med 9% vinst är jag i dessa dagar nöjd med det och fyllde på i Tobii istället.

Nu får det bli jul och jag ser fram emot barnens reaktioner på de julklappar som jag förberett.

God Jul!

Julrally eller inte?

I början av december sa man att det är bra att det går ner nu och att börsen samlar kraft för ett julrally.

Några dagar senare blev det populärt att tala om “Nobel-effekten” vilket innebar att runt den 10:e skulle det ner “för att få momentum” till en rejäl rush.

Tidigare i veckan talade man om att det statistiskt var efter Lucia som det skulle ta fart.

Igår hörde jag att det var de fyra sista handelsdagarna som det brukar stiga rejält.

Idag är det fyra handelsdagar kvar före julafton…

20151218_Julrally

Skiftbyte i verkstaden

Jag köpte in mig i Sandvik i samband med att Olof Faxander försvann från scenen. I det korta perspektivet tänkte jag att den tillfälliga nedgången snabbt skulle återtas med en ny VD och en reviderad planering. Sen kom raset i gruvindustrin med Glencore, råvaror och allt vad som kom med det.

För några veckor sedan gjorde jag en översyn av rimligheten i förväntad avkastning, och med facit i hand så skulle jag sålt Sandvik när de hade en tillfällig topp på över 90 SEK sista november då jag för stunden låg plus på investeringen. Nu gick det tåget innan jag hann att komma till skott och nu är aktien nere på 75-kronorsnivån igen.

20151216_SAND_Pic

I kombination med detta hade jag också en notering om att bevaka Husqvarna, och att byta bort den till våren om den inte visade mer positiva tendenser. Så just idag var jag totalt en viss summa back på dessa båda aktier.

I min lista med bevakningar fanns Atlas Copco och med en kurs på 193 SEK bedömer jag den att vara hyggligt köpvärd, även om jag gärna hade sett den ytterligare 10-12 SEK lägre. Jag tittade på utvecklingen 6 år bakåt och gjorde bedömningen att Atlas Copco hade större chans att återta det gap som finns i avkastningen än Sandvik, och att Husqvarnas trendlinje är ganska svag och att förvänta sig en större uppsida där nog inte är rimligt.

Nedan finns Sandviks utveckling sedan 2009-12-16 med en utritad trendlinje. Att nå break-even är rimligt, men någon större utveckling utöver det bedöms inte vara troligt i dagsläget.

20151216_SAND

Husqvarnas utveckling sedan 2009-12-16 med utritad en trendlinje. Samma resonemang gäller som för Sandvik här, att nå break-even är rimligt men inte mycket mer än så.

20151216_HUSQB

Om man ser till Atlas Copcos utveckling sedan 2009-12-16 så bedömer jag att det finns en mycket större potential för en långsiktig positiv utveckling.

20151216_ATCOB

Så med detta underlag blev det idag sälj på HUSQ B och SAND och köp för samma summa i ATCO B. Om årets utdelning bibehålls ger det även en högre sammanlagd utdelning. Nu är det väl tveksamt om utdelningsnivåerna kan bibehållas, å andra sidan gäller det ju givetvis de andra två också så jag tycker ändå att det ska ses som positivt.

Drönaren lyfter

Idag meddelade CybAero att de ingått ett strategiskt avtal med rådgivningsfirman Albright Stonebridge Group (ASG). Detta kommer inte direkt som en överraskning eftersom det finns tydliga kopplingar till den nya storägare Subversive Capital via  Michael Auerbach.

Michael Auerbach har tidigare beskrivit hur drönare använts i Syrien i syfte att utföra humanitära insatser, vilket innebär transport av medicin och i viss mån förnödenheter över områden som inte anses vara säkra. Han har också tidigare fört resonemang om att använda drönare i samband med Ebolautbrottet i västra Afrika 2014 i syfte att nå utsatta människor.

Detta tycker jag är en mycket spännande utveckling där man kan påvisa att drönare kan användas i goda syfte till skillnad från den allmänna bilden av att vara en feg mördarmaskin med “piloten” sittandes säkert i en container i ett annat land. Förutom att minimera risk för människor som förare, så kan drönare nå utsatta i katastrofområden där en påverad infrastruktur omöjliggör hjälpinsatser. Det kan vara områden utsatta för giftiga gaser, bortspolade vägar, rasrisk i jordskredsområden eller översvämmade områden.

Jag tror att området kan utvecklas i det oändliga och även om jag tror att de vanligaste användningsområdena är små drönare med kameror som kan utföra inspektioner av broar och byggnader eller ge överblicksbilder av en skogsbrands utbredning eller trafikstockningar så är det vid större katastrofer som de verkligen kan göra en avgörande skillnad genom sin flexibilitet och förmåga att leverera avgörande utrustning som till exempel medicin, kommunikationsutrustning, verktyg eller bränsle.

Vid 14:30 så visade orderdjupet att det fanns dubbelt så många på köpsidan som på säljsidan. På en mycket deppig börs idag, steg CybAero slutligen med 6,7% idag, vilket är en välkommen utveckling.

20151214_CybAero

Årets julklapp

Hos familjen Finans blir det definitivt ingen robotdammsugare. Däremot har jag lockats av flera intressanta bloggare och privatinvesterare som beskriver hur de sparar till sina barn genom stabila, stora amerikanska aktier. Även om mina barn inte längre är så små, så kan man ju långsiktigt se att de är alltid mina barn, och att en vacker dag ska de små barnen kanske köpa sig ett boende och skaffa egna barn vilket ligger 10-20 år fram i tiden. Med den tidshorisonten så finns det fortfarande ett incitament att hjälpa dom på traven i den mån det går eftersom jag bedömer att möjligheterna för dagens barn och ungdomar att få en stabil ekonomi i tidig vuxenålder är mindre än vad det var för mig själv.

För ändamålet blev det varsin kapitalförsäkring, denna gången på Nordnet i linje med min riskspridningsstrategi. Halva nöjet med mina investeringar är att skapa ordning och struktur och ha lite roligt, så för att följa namnstandarden så inser ni som funderat över deras kapitalförsäkringar att dessa portföljer ska ha nordiska namn som startar på N. Så Ask och Narfe för den äldsta i kullen, Atle och Nare för mellanbarnet och Arnevi och Noss för den yngsta. För att hålla lite ordning på dessa när jag skriver om de olika portföljerna så har jag gjort en sammanställning på sidan Arkiv.

Tanken med de första inköpen, som de ska få i julklapp, är att skapa ett intresse och lite “Wow factor” när de inser att man faktiskt kan äga och inte bara konsumera produkter från några av världens största och mest kända bolag. Med tiden blir det förhoppningsvis lite fler av typen Dividend Aristocrats, men för barn och ungdomar är det definitivt låg “Wow factor” att vara delägare av ett pipeline bolag eller ett fastighetsbolag i hälsovårdsområdet så vi börjar med några säkra kort som går i linjer med deras livsåskådning just nu. Att slå in en kapitalförsäkring på Nordnet och lägga under julgranen är svårt, så jag har gjort några symboliska utskrifter på lyxpapper som får bli den fysiska gåvan.

20151212_Starbucks

För Narfe (Ask) blir det Starbucks som jag tror går en lysande framtid till mötes. Trots att jag personligen tycker att deras koncept är lite väl kommersialiserat så väljer jag ändå att gå till deras caféer när jag är utomlands på grund av deras väletablerade och trygga koncept. Sån är jag, och förmodligen någon mer i världen…

20151212_Apple Stock

För Nare (Atle) blir det Apple som jag tror har en given plats inom konsumentledet för teknikprodukter på väldigt lång sikt. Telefoner kommer att ersättas av nya innovationer och med Apples starka marknadsposition så kommer dom ha ett stort försteg i vad dom än tar för sig.

20151212_Walt Disney

För Noss (Arnevi) så var det självklara valet Walt Disney. Även om tecknade filmer ligger i historien, så har bolaget verkligen kopplat greppet om framgångskoncept och med merchandising så kommer deras inflytande på val av födelsedagspresenter och julklappar alltid vara stort. Idag kommer den största delen av intäkterna från kabel-TV, men jag utgår från att Walt Disney följer med i teknikutvecklingen och så länge dom förvaltar ett kvalitativt innehåll så kan nog distributionssättet ändras utan större påverkan.

Pappas papperstankar

Efter att ha pratat placeringsstrategi med Arnevi insåg jag att min kunskap om skogsbranschen var tämligen begränsad. Till en början så gjorde jag kopplingen att skogsföretag i huvudsak hanterar träd, flis och plantor, men efter en enklare research så har jag upplysts att det primära området faktiskt är papper i alla dess former. De företag som jag läst på lite mer om är BillerudKorsnäs, Holmen, Stora Enso och SCA.

Det jag konstaterat är att det som påverkar värdet och utvecklingen är dels priset på råvaror, dvs. skog och pappersmassa, och dels efterfrågan på produkter tillverkade av dessa råvaror. Produkterna vi pratar om här är till exempel tidningspapper, kartong, vätskekartong och mjukpapper.

Vad gäller själva råvaran, skogen, så fanns det ju ett otroligt överflöd i Sverige efter stormen Gudrun för 10 år sedan. Efter att ha sett hur stock efter stock lagrades längs med den tre kilometer långa huvudbana på Flygvapnets krigsbas Byholma så undrade man ju om det fanns några pinnar kvar i skogen.

Men 10 år, är trots allt en lång tid och rimligen så bör innehavet av råvaran återigen vara värdefull med tanke på att det är en produkt som dels är svår att skapa artificiellt och dels har en förädlingstid som är svår att skynda på. Holmen och SCA är två av landets största skogsägare enligt tidningen Lantbrukets Affärstidning. BillerudKorsnäs äger inte skog direkt, men indirekt genom en ägarandel i Bergvik Skog AB. Stora Enso är primärt en köpare av skogsprodukter till sin produktion, och inte en säljare.

Tidningspapper har historiskt sett varit en stor inkomstkälla för skogsföretag eftersom det ger goda kassaflöden med hög produktion och låga nyinvesteringsbehov. Men om man ser till utsikterna i framtiden för tryckta tidningar så är de väldigt små. De största problemen med klassiska nyhetstidningar är att det finns en deadline för när innehållet måste låsas för att tidningen ska kunna börja tryckas. I kombination med att tidningen behöver distribueras fysiskt också, så måste denna tid också räknas in så att tidningen når läsaren vid önskad tidpunkt. Det innebär att när tidningen når läsaren så kan nyheten i den vara mer än 12 timmar gammal, och i princip inaktuell vilket gör att färskaste nyheter hittar läsaren online och inte i pappersform.

Utöver fördröjning i distributionen så är den delen också kostnadsdrivande. Varje tidning ska från tryckeriet, skickas och delas ut över ett geografiskt spritt område. Detta är givetvis inte gratis, och det hamnar på prenumeranten i form av prisökningar.

Kombinationen av dessa två gör att den klassiska tidningen, och då pappersformen, är på väg bort eftersom det blir mindre och mindre intressant att betala för den formen av läsning för slutkunden.

Om vi hoppar över till segmentet kartong och wellpapp så ser jag en omvänd utveckling. Enklast kan den exemplifieras med att för tio år sedan så packades 100 stycken tröjor i en kartong och skickades till en butik. Butiken packade upp tröjorna och dessa såldes över disk till kunder som kom till butiken. Idag ökar e-handeln för varje dag. Det innebär i ovanstående exempel att dessa 100 tröjor, packas i 100 kartonger för distribution till sina respektive köpare. Här ses en positiv utveckling för produkten kartong.

En speciell variant av kartong, kallas vätskekartong och den vanligaste bekantskapen vi har är förmodligen mjölkpaketet. Men om man gör en studie på sin matvaruaffär, så ser man att det finns fler och fler produkter som numera återfinns i pappförpackning i stället för konservburk, glasburk och metalltuber. Framför allt hittar vi produkter som krossade tomater, bönor och såser i denna kategorin. Även på Systembolaget har vätskekartong hittat in och det finns små och medelstora förpackningar med vin som säljs i kartongförpackning. Jag antar att det inom industrin, vården och andra verksamheter sker liknande utveckling, men som vanlig konsument så har jag inte så stor insyn inom den utveckling.

Det är givetvis mycket att ta till sig, men summeringen från min sida är att även om det finns en hel del grunddata som man behöver för att göra bra investeringar i skogsbolag, så var det en intressant inblick i en verksamhet som var ganska okänd för mig och det är spännande att göra sina minianalyser och dra sina personliga slutsatser. Vilket bolag som hamnar överst på Arnevis lista vet jag i nuläget inte, men genom att sätta sig in i branschen så har jag i alla fall ökat möjligheten att bedöma nyheter och fakta om de olika bolagen, så att när det blir dags att lägga en köporder så blir det lite mer fakta och lite mindre lotteri i valet av bolag.

Hur är det med procenten

Jag är lite förvirrad över hur man ska resonera om utvecklingen och vilka värden som man ska beakta när det sker byten i portföljen samt när det kommer in utdelning. Jag har tidigare funderat på detta i samband med storbankens fonder där jag sett att om jag har haft en gynnsam utveckling och sen går in och byter samtliga fonder till nya, då börjar utvecklingen om på noll igen och baseras på inköpsvärdet av den aktuella sammansättningen. Det är väl i och för sig logiskt, men någonstans är det ju önskvärt att man ser den totala utvecklingen som grundar sig på hur mycket pengar som har gått in i kronor och ören jämfört med det aktuella värdet.

I en av barnportföljerna noterade jag att det värde som Avanza har som köpvärde översteg det belopp som faktiskt betalats in och då insåg jag att det ligger en hund begraven. Nu låg inte hunden så djupt eftersom jag inser att den portföljen har sålt Avanza Zero med vinst samt fått utdelning i AstraZeneca så det förklarar att det har kunnat handlas med mer pengar än som satts in. Men samtidigt blir det ju då en fråga om hur man ska se på utveckling.

Nedan har jag gjort några exempel på vad jag menar.

I den första sammanställningen är förutsättningen att 10 000 SEK har satts in, och för dessa har det handlats aktier för 9 500 SEK, och de resterande pengarna finns i kassan. Utvecklingen är då logiskt sett hur mycket mer som finns nu än vad som fanns från början, och detta blir då nuvärdet (11 125 SEK) i förhållande till insättningen (10 000 SEK).

20151203_utv1

Om jag sätter in ytterligare 2 000 SEK, som då ökar kassan till 2 500 SEK, så går utvecklingen ner även om aktiekurserna är desamma. Logiken säger att med samma värdeökning fast på ett högre insatt belopp så blir utvecklingen procentuellt lägre.

20151203_utv2

I nästa steg så leker vi med tanken att det sker utdelning. Aktieutdelning gör att utvecklingen för Assa Abloy öka om man ser till utvecklingen för den enskilda aktien. Kassan ökar med 500 SEK och hamnar då på 3 000 SEK. Utvecklingen ökar eftersom nuvärdet ökat med ytterligare 500 SEK.

20151203_utv3

För kassan handlar vi nu fler Assa Abloy till gällande kurs (200 SEK). Återinvestering gör att portföljens värde är detsamma, men pengarna flyttas från kassan till ett innehav, i detta fallet Assa Abloy. Nuvärdet i förhållande till insättningen är fortfarande 13,54%

20151203_utv4a

Här kommer nu skillnaden. Om man tittar på utvecklingen i förhållande till köpvärdet istället för den faktiska insättningen, så är köpvärdet 12 500 SEK och då är värdeökningen lägre än om man jämför med den ursprungliga insättning som ju är 12 000 SEK.

20151203_utv4b

Avanza (och kanske Nordnet också) mäter vad jag förstå utvecklingen  i förhållande till köpvärdet men jag tycker det är mer intressant att se den faktiska utvecklingen av det kapital man stoppar in, så i portföljkampen kommer jag att mäta utvecklingen i förhållande till investerat kapital.

© 2017 Nya Nya Finans

Tema av Anders NorenUpp ↑

%d bloggare gillar detta: